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利得资本:通胀温和略超预期 财政政策依然积极

文章来源:admin 更新时间:2018-09-24

  

利得科技集团旗下利得资本发布投研周报认为,国内8月通胀略超预期,进出口回落,但贸易战影响尚未完全体现。美国8月非农数据亮眼,9月加息几成定局。国内股票市场依然人气低迷,积极财政政策定调不变,此外市场对债市的判断开始逐渐偏空。

通胀温和略超预期

8月CPI上涨2.3%,环比上涨0.7%,预期2.2%。PPI同比上涨4.1%,环比上涨0.5%。预期4,车载系统下载.0%。环比看,CPI涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。主要受高温多雨天气以及局部地区疫情影响。非食品价格上涨0.2%,涨幅比上月回落0.1个百分点,主要受到房租、医疗保健、暑期出行以及成品油调价影响。PPI环比涨幅比上月扩大0.3个百分点。主要行业中,涨幅扩大的有钢铁、石油、煤炭、化工等。

进出口回落,贸易战影响尚未完全体现

 

美国政府在上周结束了拟对中国价值2000亿美元商品加征关税的听证会,预计未来1-2周美国政府会就具体的征税清单做出决定。而特朗普在周末威胁称要进一步对另外2670亿美元的中国商品征收关税。加上此前的500亿及即将执行的2000亿,总金额将达到5170亿美元,而2017年美国从中国进口的产品总值为5050亿美元。上周美国150家行业协会联合致信美国贸易协会,呼吁美国不要对中国征收更多关税,因美国企业尚不具备能找到替代中国合作伙伴的能力。

8月进出口金额、出口金额和进口金额以美元记,出口同比9.8%,预期10%,前值12.2%;进口同比20%,预期17.7%,前值27.3%;贸易差额279.1亿美元,预期310亿美元,前值由280.5亿美元。商品来看,中国向美国大豆加征关税,大豆进口转向巴西等国,较上月增速大幅上升27.62个百分点。具体国家来看,从俄罗斯、南非、加拿大、巴西和英国进口商品金额的同比增速上升较多。因8月美元兑人民币即期汇率均值相对上月上升1.98%,以人民币计出口同比7.9%,较前值上升1.9个百分点。随着2000亿落地,我国的进出口将依然面临着较大的压力。

美国8月非农就业人口增加20.1万人,超出预期的19万人,失业率持平于前值3.9%,劳动参与率略降至62.7%,而薪资增速表现格外亮眼,超预期增长2.9%。强劲的非农数据公布后,10年期美债收益率突破2.9%,美元指数走高。美国7月核心PCE已升至2%,核心CPI升至2.4%,伴随着此次强劲的薪资增长,利得研究院预计美联储9月加息已是板上钉钉。

股票市场人气低迷,长期资金可以积极布局

市场人气持续低迷,每次反弹都不能有效突破前期的高点,同时伴随量能的萎缩。以计算机为首的科技板块在持续一段时间的活跃之后,近日遭遇重挫,一方面与市场对贸易战的担忧有关,另一方面也显示出资金在当前的弱市中仍以博弈心态为主。上周市场普遍关心企业社保征收及创投基金税负问题,周四国常会表示将确保总体上不增加企业负担,积极财政政策的定调依然不变。

利得研究院依旧维持对市场的判断,尽管底部可能短期内仍无法来临,但长期资金可积极布局符合中国未来经济发展路线、具备真正长期需求和增长空间的行业及个股,节奏方面利得研究院建议短期规避消费类,多关注科技及基建相关行业。

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